Prenons l’action ABC, qui se négocie actuellement à 105 $ par action. N’oubliez pas que ces options d’achat contiennent le droit d’acheter des titres ABC en tout temps jusqu’à la date d’échéance. Nous évaluerons différents prix d’exercice des options d’achat d’ABC, qui ont toutes la même date d’échéance :

• Les options dont le prix d’exercice est de 95 $ et de 100 $ sont dans le cours. Leur valeur intrinsèque est de 10 $ et de 5 $ par action, respectivement. Le cours du marché (105 $) moins le prix d’exercice nous donne la valeur intrinsèque. Ces options ont également une valeur extrinsèque de 2 $ et 3 $ par action, respectivement, soit le montant supplémentaire qui s’ajoute à la valeur intrinsèque.
• L’option dont le prix d’exercice est de 105 $ est au cours puisque le prix d’exercice est égal au cours du marché. Elle n’a pas de valeur intrinsèque, car l’achat de l’action au cours du marché n’offre aucun avantage. La totalité de sa prime de 5 $ correspond à la valeur extrinsèque.
• L’option dont le prix d’exercice est de 108 $ est hors du cours. Puisque le cours du marché (105 $) est inférieur au prix d’exercice, il ne serait pas logique d’exercer cette option. Elle n’a aucune valeur intrinsèque et sa prime de 4 $ est entièrement extrinsèque.