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Leçon 2 :

Stratégie | Position acheteur

sur option de vente

Leçon 2 : Stratégie | Position acheteur sur option de vente

Stratégie | Position acheteur sur option de vente

Achat du droit de vendre un FNB ou un titre sur lequel des options sont disponibles.

Une position acheteur sur option de vente est une stratégie d’options baissière permettant à l’investisseur de tirer parti de la baisse anticipée du prix d’un actif sous-jacent précis, comme une action, un fonds négocié en bourse (FNB) ou un indice. Cette stratégie est établie en achetant un contrat d’option de vente contre prime, qui accorde au porteur le droit de vendre l’actif sous-jacent à un prix prédéterminé, appelé prix d’exercice. Ce droit peut être exercé en tout temps avant ou à la date d’échéance de l’option.

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Stratégie

Points saillants :

Votre sentiment sur le marché :

Baissier

Attentes idéales :

Forte fluctuation directionnelle au-dessous du prix d’exercice supérieur à la prime versée, augmentation de la volatilité implicite.

Ce qui joue en votre faveur :

Baisse de la valeur sous-jacente, augmentation de la volatilité implicite.

Ce qui vous nuit :

Remontée des actions, épuisement de la valeur spéculative, diminution de la volatilité implicite.

Graphique des profits et pertes à l’échéance des positions acheteur sur option de vente sur actions :

Risque :

limité à la prime versée, survient lorsque la valeur du titre sous-jacent reste égale ou supérieure au prix d’exercice.

Seuil de rentabilité :

atteint lorsque la valeur du titre sous-jacent baisse sous le prix d’exercice seulement du montant de la prime versée. Le cours du titre correspond au prix d’exercice moins la prime versée.

Récompense :

Potentiellement importante à mesure que le cours du titre baisse sous le seuil de rentabilité et peut théoriquement tomber à zéro.

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L’objectif principal de l’utilisation d’une stratégie de position acheteur sur option de vente est de tirer parti de la baisse anticipée de la valeur de l’actif sous-jacent. Les investisseurs qui utilisent cette stratégie croient que le prix de l’actif chutera fortement au-dessous du prix d’exercice, soit plus que la prime versée.

Anatomie de l’opération et exemple :

Avis : Exemple fourni à des fins de formation seulement; ne comprend pas les commissions et les frais.

Imaginez que vous, en tant qu’investisseur, êtes pessimiste à l’égard des actions d’ABC. Vous vous attendez à ce que le prix actuel de 100 $ d’ABC diminue considérablement, peut-être jusqu’à 90 $. Du fait de ce sentiment, vous décidez d’utiliser une stratégie de position acheteur sur option de vente. À la saisie de l’ordre, l’opération est entrée en tant qu’achat aux fins « d’ouverture du contrat », ce qui indique que la position acheteur sur option de vente est achetée pour créer, autrement dit, ouvrir la position. Pour ouvrir le contrat, vous achetez donc une option de vente à 100 $ pour une action d’ABC moyennant une prime de 3 $ (total de 300 $). Cela signifie que vous détenez le droit de vendre 100 actions d’ABC à un prix de 100 $ l’action en tout temps pendant la période d’échéance et que vous avez acheté ce droit pour 3 $ l’action.

N’oubliez pas que le prix d’une option est composé de la valeur intrinsèque et de la valeur extrinsèque. Par conséquent, le prix d’une option est influencé par plus que le titre sous-jacent; la durée et la volatilité implicite ont aussi une incidence sur la prime de l’option. La compréhension des répercussions externes contribue à établir l’humeur ainsi que les stratégies d’entrée et de sortie.

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Avis : Exemple fourni à des fins de formation seulement; ne comprend pas les commissions et les frais.

Incidence de l’épuisement de la valeur spéculative :

La perte de valeur au fil du temps est un aspect essentiel des positions acheteur sur option de vente. La valeur spéculative de la prime payée pour l’option (dans ce cas-ci, 3 $) diminue à mesure que l’option approche de sa date d’échéance. Par conséquent, plus le cours du titre met de temps à fluctuer en votre faveur, plus l’épuisement de la valeur spéculative a une incidence négative sur votre position.

Profite de la volatilité implicite :

En tant que porteur d’une position acheteur sur option de vente, vous profiterez de l’augmentation de la volatilité implicite. Lorsque la volatilité implicite augmente, les primes des options ont tendance à progresser. Cela signifie que le porteur d’une position acheteur sur option de vente peut s’attendre à une hausse de la volatilité implicite.

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Scénarios de gains et de pertes :

Pour plus de clarté, examinons divers scénarios où une position acheteur sur option de vente enregistre des gains, des pertes ou atteint le seuil de rentabilité à l’échéance. À la saisie de l’ordre, les transactions de clôture sont entrées comme « vente pour clôture », ce qui signifie que vous avez l’intention de liquider la position ou, autrement dit, de la clôturer.

Supposons que l’action d’ABC atteint votre cours cible de 90 $ à la date d’échéance de l’option de vente. Dans ce scénario, vous détenez une option dans le cours à l’échéance. Une option dans le cours a une valeur intrinsèque ou, autrement dit, une valeur exécutable.

  • Vous avez le droit de vendre les actions d’ABC au prix d’exercice de 100 $.
  • Votre gain correspond à la différence entre le cours du marché (90 $) et le prix d’exercice (100 $), qui est de 10 $ l’action.
  • Le gain total provenant d’un contrat est de 10 $ x 100 actions = 1 000 $.
  • Soustrayez la prime versée (3 $ x 100 actions = 300 $) et votre bénéfice net est de 700 $.

À l’échéance, la valeur de votre contrat ne correspond généralement qu’à sa valeur exécutable. Dans cet exemple, vous détenez une option dans le cours ayant une valeur exécutoire/intrinsèque de 10 $ que vous pourriez exécuter selon les modalités du contrat, et vendre les titres ABC à 100 $ l’action après les avoir achetés à une valeur marchande de 90 $ l’action. Cela signifie que vous devriez être en mesure de vendre les actions pour clôturer vos contrats pour au moins 10 $ l’action. Il est important de noter que le prix d’une option fluctue jusqu’au jour de l’échéance. En détenant l’option jusqu’à la date d’échéance, vous renoncez à toute valeur spéculative achetée.

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Si l’action d’ABC ne baisse pas en dessous du prix d’exercice de 100 $ à l’échéance, votre position acheteur sur option de vente expire sans valeur et vous essuyez une perte égale à la prime versée. Dans ce cas, la perte est de 3 $ x 100 actions = 300 $.

Vous détenez une option hors du cours le jour de l’échéance. Il sera difficile de vendre pour clôturer le contrat, car il n’y a pas de valeur intrinsèque et la valeur spéculative a complètement diminué. Par conséquent, les contrats arriveront probablement à échéance sans valeur.

Votre position acheteur sur option de vente atteint le seuil de rentabilité lorsque le cours du titre est égal à la différence entre le prix d’exercice et la prime versée. Dans ce cas, il s’agit de 100 $ (prix d’exercice) - 3 $ (prime) = 97 $. Si ABC clôture à 97 $ à l’échéance, vous n’enregistrez ni gains ni pertes. Votre option devrait seulement avoir une valeur intrinsèque.

Dans ce scénario, vous détenez une option dans le cours à l’échéance; vous devriez être en mesure de clôturer les contrats sur le marché pour une valeur exécutable de 3 $ l’action. N’oubliez pas que la valeur exécutable représente la valeur intrinsèque du contrat.

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Détention d’une position acheteur sur option le jour de l’échéance

Il est important de noter que dans ces exemples, l’option était détenue le jour de l’échéance. Cela ajoute un autre niveau de risque, car les options dans le cours seront exercées/assignées automatiquement le jour de l’échéance afin de saisir toute valeur contenue dans l’option. Si votre compte ne peut pas supporter la vente de 100 actions d’ABC à 100 $ l’action (ce qui pourrait entraîner une position à découvert), vous pourriez créer une position non autorisée dans votre compte, ce qui exige une surveillance supplémentaire.

Avant l’échéance, la valeur de votre position acheteur sur option de vente évoluera en fonction des fluctuations du cours du titre, de la volatilité implicite et de l’épuisement du temps. Si le prix du titre d’ABC baisse, mais qu’il reste au-dessus des 100 $ sans atteindre votre prix cible de 90 $, votre option pourrait encore avoir une certaine valeur. Vos gains ou vos pertes dépendront du cours du marché actuel d’ABC, comparé au prix d’exercice et au temps restant jusqu’à l’échéance. Par conséquent, il est prudent de tenir compte des facteurs externes qui influent sur le prix de vos options, en plus de votre confiance à l’égard du titre sous-jacent.

En comprenant ces scénarios et la façon dont ils s’appliquent à votre position acheteur sur option de vente, vous pouvez prendre des décisions éclairées, établir des cibles de prix réalistes et gérer efficacement votre risque lors de la mise en œuvre de cette stratégie baissière.

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Quel est l’objectif principal de l’utilisation d’une stratégie de position acheteur sur option de vente?

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Le fait de détenir une option le jour de l’échéance n’a généralement aucune valeur spéculative.

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Quels facteurs externes peuvent avoir une incidence sur la valeur d’une position acheteur sur option de vente avant son échéance?

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