Leçon 4 :

Quelle est la prime d’une option?

Leçon 4 : Quelle est la prime d’une option?

Quelle est la prime d’une option?

La prime d’une option est essentiellement un autre nom pour le prix de l’option. Elle est déterminée par deux facteurs principaux : la valeur intrinsèque et la valeur extrinsèque. La valeur intrinsèque se compose de la valeur « dans le cours » et la valeur extrinsèque, de la valeur-temps et de la volatilité implicite.

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1. Valeur intrinsèque

Il s’agit de la portion « dans le cours » de la prime de l’option. Elle n’existe que si les modalités du contrat sont plus favorables que le cours du marché actuel. Dans le cas des options d’achat, la valeur intrinsèque est le montant par lequel le cours de l’actif sous-jacent est supérieur au prix d’exercice. En ce qui concerne les options de vente, il s’agit du montant par lequel le prix d’exercice dépasse le cours de l’actif sous-jacent. La valeur intrinsèque est le résultat direct de facteurs internes, principalement la relation entre le prix d’exercice et le cours du marché de l’actif sous-jacent. Autrement dit, la valeur intrinsèque représente la valeur exécutable, le cas échéant.

2. Valeur extrinsèque

La valeur extrinsèque correspond à la portion de la prime qui dépasse toute valeur intrinsèque potentielle de l’option. Elle est principalement influencée par deux facteurs externes : la valeur-temps et la volatilité implicite.

Valeur-temps : Elle reflète la valeur supplémentaire du temps qui reste avant l’échéance de l’option. Plus il y a de temps avant l’échéance, plus il est possible que l’actif sous-jacent évolue dans une direction favorable, de sorte que la valeur-temps est plus élevée. À l’approche de l’échéance, la valeur-temps diminue, tout simplement parce qu’il ne reste plus de temps. Le temps est un facteur qui se dégrade, ce qui épuise la prime sur options. Par conséquent, cette détérioration affecte négativement les acheteurs d’options mais avantage les vendeurs d’options.
Volatilité implicite : Il s’agit d’une mesure des prévisions du marché quant au potentiel de variation des cours de l’actif sous-jacent. Une volatilité implicite élevée signifie que le marché s’attend à une plus grande fluctuation des cours, ce qui accroît la prime de l’option. Des événements comme les annonces de bénéfices peuvent faire bondir la volatilité implicite parce qu’une fluctuation des actions est probable. En raison de ce changement prévu, la prime sur options sera plus chère et sera gonflée. Après l’annonce des bénéfices, la prime sur options pourrait baisser parce que le mouvement prévu s’est déjà produit.

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Voici un exemple de prime d’une option d’achat position acheteur :

Supposons que l’action d’ABC se négocie à 103 $ par action. Il s’agit d’une option d’achat dont le prix d’exercice est de 100 $, qui expirera dans 30 jours, et dont le prix est établi avec une prime de 5 $ par action. La valeur intrinsèque est de 3 $ par action : si vous exercez l’option, vous pourriez acheter des actions à 100 $ et les vendre au cours du marché actuel de 103 $, en réalisant un profit de 3 $ par action. L’option coûte 5 $, de sorte que les 2 $ restants (prime de 5 $ - valeur intrinsèque de 3 $) représentent la valeur extrinsèque.

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Principaux points à retenir

1. La prime d’une option est composée de sa valeur intrinsèque (valeur dans le cours) et de sa valeur extrinsèque (principalement composée de la valeur-temps et de la volatilité implicite).

2. Les facteurs qui influent sur le cours d’une option comprennent le cours actuel de l’action, le prix d’exercice, le temps avant l’échéance et la volatilité implicite.

3. La valeur extrinsèque explique pourquoi la prime d’une option ne change pas exactement comme le cours du titre sous-jacent.

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Contrôle des connaissances :

Quelle composante de la prime d’une option est décrite comme étant la partie « dans le cours »?

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Quel facteur influe principalement sur la valeur extrinsèque de la prime d’une option?

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Si une option d’achat a une prime de 5 $ par action ainsi qu’une valeur intrinsèque de 3 $ par action, et qu’elle est fondée sur une action se négociant à 103 $ par action à un prix d’exercice de 100 $, quelle est la valeur extrinsèque par action?

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