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Leçon 3 :

Comprendre les options d’achat vendues

(position vendeur)

Une position vendeur sur option d’achat est l’autre face d’une position acheteur sur option d’achat Penchons-nous maintenant sur les émetteurs/vendeurs de position vendeur sur option d’achat. Les vendeurs d’options sont tenus de respecter les modalités du contrat à la discrétion de l’acheteur.

Leçon 3 : Comprendre les options d’achat vendues (position vendeur)

Comprendre les options d’achat vendues (position vendeur)

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Des positions vendeur sur option d’achat sont vendues pour ouvrir le contrat d’options.

Analysons une position vendeur sur option d’achat. « Position vendeur » signifie « vendu » et « option d’achat » signifie le « avoir le droit d’acheter » Pour créer une position vendeur sur option d’achat, le négociateur vend un contrat pour ouvrir l’option d’achat et reçoit une prime sous la forme d’un crédit. Les contrats vendus ont pour objectif d’avoir le moins de valeur possible.

La perte maximale est illimitée.

Seuls les acheteurs d’options peuvent exécuter les modalités du contrat; le porteur de la position vendeur sur option d’achat est tenu de les respecter. Par conséquent, les positions acheteur sur option d’achat peuvent être exercées, alors que les positions vendeur sur option d’achat sont assignées. Dans cet exemple, le porteur de la position vendeur sur option d’achat a vendu le droit d’acheter ABC à 100 $ à tout moment jusqu’à la date d’expiration. Si l’acheteur choisit d’exécuter contrat, le porteur de la position vendeur sur option d’achat est tenu de vendre 100 actions d’ABC au prix d’exercice de 100 $. Plus simplement, c’est l’acheteur qui prend la décision; il décide du moment où il souhaite détenir les actions, le cas échéant. Si l’acheteur décide d’acquérir les actions au prix d’exercice, le porteur de la position vendeur sur option d’achat leur vend les actions à ce prix. Le porteur de la position vendeur sur option d’achat ne veut pas que cela se produise. Il reçoit une prime (prix des options) pour le contrat. Étant donné que le prix d’achat des actions d’ABC peut atteindre un montant infini, cela signifie que le porteur de la position vendeur sur option d’achat peut devoir acheter des actions d’ABC à un prix extrêmement élevé pour s’acquitter de son obligation de vendre les actions au moment de l’exercice. C’est ainsi que l’émetteur de position vendeur sur option d’achat fait face à un potentiel de perte illimité s’il ne détient pas déjà le titre sous-jacent ou une autre position acheteur aux fins de compensation.

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Comprendre les options d’achat vendues (position vendeur)

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Les positions vendeur sur option d’achat offrent un potentiel de profit limité.

Lorsqu’il vend un contrat d’options, le vendeur du contrat veut que l’option perde de la valeur et il comptabilise un gain maximal lorsque l’option est entièrement sans valeur. Le porteur d’une position acheteur sur option d’achat a le droit d’acheter au prix prédéterminé de 100 $ l’action, connu sous le nom de « prix d’exercice ». Par conséquent, pour que ce contrat n’ait pas de valeur, l’action d’ABC doit rester en dessous du prix d’exercice de 100 $. Si le cours d’ABC demeure inférieur au prix d’exercice, cela signifie qu’il est plus important d’acheter le titre sur le marché que selon les modalités du contrat. L’émetteur d’une position vendeur sur option d’achat sera en mesure de racheter le contrat à un prix inférieur ou de conserver la prime entière si le contrat est détenu jusqu’au jour de l’échéance, lorsque le titre d’ABC se négocie en dessous de la prime d’exercice. Il s’agit du résultat idéal.

Le temps favorise les options de vente

Les options dont la date d’échéance est plus éloignée sont plus chères, car il reste plus de temps pour que la valeur de l’option augmente. À l’approche de l’échéance de l’option, la composante de la valeur spéculative de la prime s’épuisera. Lors de la vente d’options, la perte de valeur de la prime au fil du temps est avantageuse. Par conséquent, l’action d’ABC peut rester égale ou inférieure au prix d’exercice de 100 $, ce qui la rend rentable pour le porteur de la position vendeur. Par conséquent, une position vendeur sur option d’achat profite d’un contexte neutre ou baissier. À mesure que la prime des options perd de sa valeur, le vendeur d’options peut acheter pour conclure la position vendeur sur option d’achat à un prix moindre.

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Option de vente en position vendeur

Profits/pertes à l’échéance

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Dans cet exemple, cette option est hors du cours ou, autrement dit, ne contient pas de valeur exécutable/intrinsèque lorsque la position sous-jacente (ABC) se négocie sous le prix d’exercice de 100 $. En effet, l’option d’achat donne le droit d’acheter 100 actions d’ABC à 100 $. Par conséquent, si l’action d’ABC se négocie à 99,99 $ ou moins, l’option n’a pas de valeur exécutoire, car acheter à l’exercice est moins avantageux que le cours du marché. Toute option hors du cours n’a qu’une valeur extrinsèque qui diminuera à mesure que l’option approchera de l’échéance. Si l’action d’ABC se négocie en dessous du prix d’exercice de l’option d’achat de 100 $ à l’échéance, l’option d’achat n’aura aucune valeur intrinsèque ou extrinsèque et expirera tout simplement sans valeur. Par conséquent, position vendeur sur option d’achat profite d’un mouvement neutre ou à la baisse du titre sous-jacent et la valeur spéculative de la prime s’épuise à mesure qu’elle s’approche de l’échéance.

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Principaux points à retenir :

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1. Une position vendeur sur option d’achat est une option vendue qui contient un droit d’achat. Le vendeur de l’option d’achat est tenu en tout temps de vendre 100 actions de l’actif sous-jacent au prix d’exercice exécutable par le porteur de la position acheteur sur option d’achat jusqu’à la date d’échéance. Le contrat est vendu en contrepartie d’une prime; le porteur de la position vendeur sur option d’achat veut que l’option n’ait aucune valeur pour pouvoir conserver la prime.

2. Pour créer une position vendeur sur option d’achat, l’investisseur vendra un contrat afin d’ouvrir l’option d’achat. La valeur de l’option d’achat changera pendant la durée du contrat; en tout temps, l’option peut être achetée aux fins de clôture, ce qui génère un bénéfice ou une perte sur la négociation.

3. Une position vendeur sur option d’achat est neutre ou baissière et rapporte si le prix du titre sous-jacent reste inférieur au prix d’exercice. Puisque la position sous-jacente peut atteindre un prix infini et que le vendeur doit respecter les modalités du contrat, la stratégie présente un potentiel de perte illimité.

4. Toutes choses égales par ailleurs, le temps est un atout pour cette stratégie. En effet, la valeur extrinsèque d’une option se dépréciera à 0 $ à l’échéance et, ce faisant, réduira la prime globale d’une option, ce qui permettra au porteur d’une position vendeur sur option d’achat de racheter l’option pour clôturer le contrat un prix inférieur.

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Quel est le risque potentiel pour un négociateur qui a vendu une position vendeur sur option d’achat?

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Comment un émetteur de position vendeur sur option d’achat réalise-t-il un profit maximal?

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Comment la perte de valeur au fil du temps touche-t-elle une position vendeur sur option d’achat à l’approche de son échéance?

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