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Leçon 3 :

« Degré de parité » :

dans le cours, au cours, hors du cours

Votre option peut être dans le cours, au cours ou hors du cours. Ces termes indiquent la valeur intrinsèque de l’option, pas nécessairement votre bénéfice ou votre perte. Le « degré de parité » nous indique essentiellement s’il y a une valeur inhérente à l’exercice de l’option en fonction du cours actuel de l’actif sous-jacent. Le degré de parité d’une option n’est pas directement synonyme de rentabilité; il nous indique simplement s’il est avantageux d’exercer l’option au prix du marché actuel. Il répond à la question suivante : l’option présente-t-elle une valeur exécutable?

Leçon 3 : « Degré de parité » : dans le cours, au cours, hors du cours

Dans notre exemple de l’option d’achat, voyons ce que signifie chaque terme :

Dans le cours :

Dans le cas d’une option d’achat, cela signifie que le cours actuel de l’actif sous-jacent est supérieur au prix d’exercice de l’option. Si vous exerciez cette option, vous pourriez acheter l’actif à un prix inférieur à sa valeur marchande actuelle.

  Si l’action de XYZ se négocie actuellement à 110 $ par action, notre option d’achat à 100 $ est attrayante, parce qu’elle nous permet d’acheter l’action à un prix inférieur à sa valeur marchande. Notre option est donc « dans le cours » puisque le prix d’exercice est supérieur de 10 $ par action au cours du marché – la différence étant connue sous le nom de valeur intrinsèque de l’option. Le contrat présente une valeur exécutable.

Leçon 3 : « Degré de parité » : dans le cours, au cours, hors du cours

Dans notre exemple de l’option d’achat, voyons ce que signifie chaque terme :

Au cours :

Dans ce cas-là, le cours actuel de l’actif sous-jacent est égal au prix d’exercice de l’option. L’exercice de l’option n’a pas de valeur intrinsèque pour le moment, mais elle est sur le point d’être rentable ou non.

  Dans un scénario où XYZ se négocie exactement au prix d’exercice de 100 $, l’option est considérée comme étant au cours. Une option dans le cours signifie que le prix d’exercice et le cours du marché sont identiques et, bien qu’il n’y ait pas de valeur intrinsèque, l’option pourrait tout de même avoir une valeur extrinsèque en fonction du temps qui reste jusqu’à l’échéance et de la volatilité des marchés.

Leçon 3 : « Degré de parité » : dans le cours, au cours, hors du cours

Dans notre exemple de l’option d’achat, voyons ce que signifie chaque terme :

Hors du cours :

Dans le cas d’une option d’achat, le fait d’être hors du cours signifie que le cours actuel de l’actif sous-jacent est inférieur au prix d’exercice. L’exercice de cette option ne serait pas avantageux, car vous paieriez plus que la valeur marchande.

  À l’inverse, si le cours de l’action de XYZ tombait à 95 $, notre option d’achat serait « hors du cours ». L’exercice de l’option d’achat à 100 $ n’est pas favorable, puisque le titre est offert sur le marché à 5 $ de moins. Dans ce cas, l’option est hors du cours de 5 $ par action, soit le montant par lequel le prix d’exercice dépasse le cours du marché.

N’oubliez pas que même si le « degré de parité » indique la valeur intrinsèque ou exécutable d’une option, il ne se traduit pas automatiquement par un profit, car nous devons également tenir compte de la prime payée pour l’option.

Leçon 3 : « Degré de parité » : dans le cours, au cours, hors du cours

Principaux points à retenir

1. Le « degré de parité » d’une option indique si l’exercice de l’option a un avantage financier inhérent, ce qu’on appelle sa valeur intrinsèque.

2. Une option d’achat est « dans le cours » lorsque le cours du marché actuel de l’actif sous-jacent est supérieur au prix d’exercice de l’option, ce qui lui donne une valeur intrinsèque positive.

3. Une option de vente est une option « dans le cours » lorsque le cours du marché actuel de l’actif sous-jacent est inférieur au prix d’exercice de l’option, ce qui lui donne aussi une valeur intrinsèque positive.

4. Les options sont « au cours » lorsque leur prix d’exercice est égal au cours du marché actuel de l’actif sous-jacent; cela signifie donc qu’elles n’ont pas de valeur intrinsèque, mais qu’elles peuvent tout de même présenter un potentiel en raison de leur valeur-temps ou de leur volatilité.

5. Toute option qui n’a pas de valeur intrinsèque, c’est-à-dire lorsque le prix d’exercice n’est pas favorable par rapport au cours du marché, est considérée comme « hors du cours ».

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Leçon 3 :

Contrôle des connaissances :

Leçon 3 : « Degré de parité » : dans le cours, au cours, hors du cours

Contrôle des connaissances :

Qu’est-ce qui détermine si une option d’achat est « dans le cours »?

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Leçon 3 : « Degré de parité » : dans le cours, au cours, hors du cours

Contrôle des connaissances :

Une option d’achat XYZ ayant un prix d’exercice de 100 $ est considérée comme étant « au cours ». Qu’est-ce que cela signifie pour le cours actuel des actions de XYZ?

(Sélectionner une réponse ci-dessous.)

Leçon 3 : « Degré de parité » : dans le cours, au cours, hors du cours

Contrôle des connaissances :

Si un investisseur a acheté une option d’achat dont le prix d’exercice est de 100 $ et que le cours du marché actuel de l’action est de 95 $, comment cette option est-elle catégorisée?

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« Degré de parité » : dans le cours, au cours, hors du cours

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